运营商财报四升四降 FDD牌照触发新一轮4G投资

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摘要:工信部运行监测协调局日前公布《2015年7月份通信业经济运行情况》显示,7月份,4G用户保持高速增长态势,净增超过2500万户,规模超2.5亿户。 截至4月28日,三大运营商先后发布了20

工信部运行监测协调局日前公布《2015年7月份通信业经济运行情况》显示,7月份,4G用户保持高速增长态势,净增超过2500万户,规模超2.5亿户。

截至4月28日,三大运营商先后发布了2015年一季度财报,三家公司净利润同比均有所下降,中国电信、中国移动、中国联通分别下降9.0%、5.6%、4.2%;收入方面,中国移动营运收入同比增长3.9%,而中国电信和中国联通分别下降0.4%和5.6%。三家公司皆在财报中表示这是由于去年同期尚未实施营改增和营销成本压降的结果。除此之外,财报还透露出三大运营商未来经营四升四降的特征。

4G概念股在A股市场上一直保持着较高的认可度,目前4G概念股主要有:华星创业、长江通信、烽火通信、光迅科技、恒宝股份等。

网运支撑成本增加 营销管理成本下降

2014年受运营商4G建设拉动,相关设备需求旺盛,推动通信设备行业全年营收同比增长13.85%;而随着各个厂商经营情况的持续改善,行业整体毛利率同比增长0.65%,净利润同比增长34.62%,行业整体盈利能力伴随行业景气度提升而大幅增强。

2月,工信部向中国电信和中国联通发放FDD牌照,从而触发新一轮4G投资。一季度,中国电信加大网络运营投入,加上经营性租赁费有所增长,导致网络运营及支撑成本达180.82亿元,比去年同期上升28.3%;中国移动在财报中指出,4G网络建设优化和业务拓展、存量用户保有、移动互联网发展布局等方面资源需求巨大,资本开支和成本投入维持较大规模;中国联通一季度网络运营及支撑成本达97.01亿元,比去年同期上升了7.86%。

市场人士表示,2015年中国移动将保持较高的移动网络的资本开支水平,以巩固其4G建设优势。中国联通则将借助FDD采取升级方式,争取在短时间内完成4G基站建设;而中国电信则由于CDMA制式限制,需要重新开始4G网络建设,催生巨大的无线资本开支。可以预见,2015年中国通信市场仍将处于4G建网高峰期,为产业链上的厂商带来旺盛需求。

与之相对的是营销管理成本的下降。一季度,中国电信销售、一般及管理费用比去年同期大幅减少34.4%,为121.36亿元,公司称这是优化发展和营销模式的结果,削减了营销费用,提高了资源利用效率;中国移动全力推进低成本高效运营,深化营销模式转型,继续压缩营销费用,严控管理费用;中国联通销售通信产品成本和其他经营费用较去年同期也有所下降。

另一方面,据《证券日报》记者了解到,2015年三大运营商计划完成资本开支4075亿元,同比增长8.59%。其中,中国电信计划630亿元用于无线建设,同比增长113%,中国联通的移动网络投资金额预计为435亿元,同比增长17%。可以预见,2015年无线网络无疑将继续作为运营商投资的重点。新一轮4G网络建设热潮必将支撑2015年通信行业景气度持续向上,从而为通信设备商提供广阔的市场需求。

在4G建设初期,一方面网络建设和支撑成本的上升不可避免,据三大公司年初表态,中国移动的资本开支虽比去年计划减少,但仍近2000亿元,其中4G投资为722亿元;中国电信今年的资本支出将比去年增加310亿元,达到1078亿元;中国联通也将增加100亿元资本支出,总支出在1000亿元左右。另一方面,营销费用和管理费用的下降,既是国资委的要求,也是运营商自身实施精细化管理、降本增效的必然选择。这一升一降也将成为2015年运营业的主旋律。

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